네 번째 장점으로는 펀드 매니저에 관한 리스크가 없다는 것입니다.

소액 투자자들의 인덱스 펀드가 처음 출시된 이래 금융 업계는 막대한 자원을 들여 고비용의 액티브 매니지드 펀드에 투자자들을 붙잡아 두려고 합니다. 이들은 저비용 인덱스 펀드 대신에 고비용 펀드를 유지하기 위해 수십억 달러를 투입해 왔습니다.

예시: 마젤란 펀드와 페어홀름 펀드
앞서 살펴본 것처럼 피터 린치가 1977년부터 1990년까지 관리했던 피델리티 마젤란 펀드는 연평균 29%의 수익률을 자랑했습니다. 하지만 피터 린치가 은퇴한 뒤 펀드 경영진 교체가 이어지면서 2018년에는 10년 수익률 기준으로 최하위 11%까지 추락했습니다. 마찬가지로, 한때 최고 실적을 자랑했던 브루스 버코위츠의 페어홀름 펀드도 2018년에 심각한 저조한 실적을 기록했습니다.

펀드 매니저는 은퇴, 건강 문제, 이직, 성과 부진으로 인한 해고 등 여러 이유로 교체될 수 있습니다. 이러한 위험은 그 개별 매니저에 의존하지 않는 토탈 마켓 인덱스 펀드에는 영향이 없습니다.

펀드 매니저의 성과는 평균회귀 경향을 보입니다.
아무리 우수한 펀드 매니저도 시간이 지남에 따라 점차 평균 실적으로 회귀하는 현상, 즉 “평균 회귀(Reversion to the Mean)”를 보입니다. 많은 매니저가 처음에 좋은 결과를 내더라도 결국 인덱스 벤치마크와 동등하거나 그 이하의 성과를 내는 경우가 많습니다.