회전율(turnover)은 펀드가 보유한 증권 중 한 해 동안 교체되는 비율을 의미합니다. 예를 들어 뮤추얼 펀드가 100개의 주식을 보유하고 있는데, 그 중 50개가 1년 동안 교체된다면 회전율은 50%입니다. 모든 뮤추얼 펀드와 ETF는 회전율이 있으며, 최근 보글헤드 3펀드 포트폴리오에 포함된 펀드들의 회전율은 동일 카테고리 평균보다 훨씬 낮게 나타납니다.

존 보글은 회전율로 인해 투자자가 잘 알지 못하는 숨겨진 비용(커미션, 스프레드, 행정적 비용 등)이 펀드 자산의 약 1%에 달할 수 있다고 추정합니다. 높은 회전율과 잘못된 시장 타이밍은 투자 수익률에 부정적인 영향을 줍니다. 실제로, 미국의 여러 분산된 주식 펀드에 투자한 투자자들이 회전율 비용까지 고려한 후의 평균 수익률은 단지 4.30%에 불과했으며, 이 회전율 비용은 종종 펀드가 공식적으로 공시하는 운용보수율을 초과하기도 합니다. 그러나 전체 시장 인덱스 펀드를 사용하면 회전율과 관련된 비용이 크게 줄어들어 포트폴리오의 수익률이 개선됩니다.